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鹏华宏不雅活泼建立夹杂型证券投资基金
基金照看东谈主：鹏华基金照看有限公司
基金托管东谈主：中国农业银行股份有限公司
叙述送出日历：2024 年 10 月 24 日
鹏华宏不雅夹杂 2024 年第 3 季度叙述
§1 迫切请示
基金照看东谈主的董事会、董事保证本叙述所载贵寓不存在诞妄记录、误导性述说或重要遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和无缺性承担个别及连带的法律攀扯。
基金托管东谈主中国农业银行股份有限公司根据本基金合同司法，于 2024 年 10 月 23 日复核了本
叙述中的财务筹画、净值进展和投资组合叙述等内容，保证复核内容不存在诞妄记录、误导性陈
述或者重要遗漏。
基金照看东谈主痛快以憨厚信用、竭力守法的原则照看和诳骗基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往功绩并不代表其未来进展。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募评释书过火更新。
本叙述中财务贵寓未经审计。
本叙述期自 2024 年 07 月 01 日起至 2024 年 09 月 30 日止。
§2 基金家具概况
基金简称 鹏华宏不雅夹杂
基金主代码 206013
基金运作形势 契约型洞开式
基金合同成功日 2018 年 7 月 19 日
叙述期末基金份额总和 29，387，764.09 份
投资主义 追踪宏不雅经济周期，从上至下地进行资产建立，力求基金资产长
期认知的升值。
投资策略 本基金经受积极主动照看的投资次第，罢黜宏不雅经济周期的规
律，从上至下地进行大类资产建立、债券投资和股票投资等，在
严格逼迫风险的前提下，力求基金资产的长期认知升值。
（1）大类资产建立策略
本基金概括诳骗定性和定量的分析技巧，在对宏不雅经济要素进行
充分研究的基础上，判断宏不雅经济周期所处阶段。基金将依据经
济周期表面，聚会对质券市集的系统性风险以及未来一段时期内
各大类资产风险和预期收益率的评估，制定本基金在股票、债
券、现款等大类资产之间的建立比例、调理原则和调理范围。
本基金存眷并分析宏不雅经济筹画，包括 M1、M2、PPI、CPI、GDP
增长率、工业加多值、发电量、收支口、PMI 指数、工业总产值、
预算内工业企业销售收入、社会商品零卖额、国内商品纯购进、
国内商品纯销售、海关入口额、货币流通量、银行现款收入等。
通过对这些筹画的追踪，以及对宏不雅经济政策面的把抓，判断宏
不雅经济的走势。在完成一次建立之后，本基金将聚会宏不雅经济周
期的滞后筹画对宏不雅经济进行陆续分析，对经济开动中也曾出现
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鹏华宏不雅夹杂 2024 年第 3 季度叙述
的峰、谷进行证明，并相应调理资产建立。通过对经济周期持
续、无缺的追踪及分析，对资产建立的服从进行追溯，完善资产
建立策略。
在经济复苏至过热时期，基金将会渐渐加多股票资产的建立；当
经济干涉滞胀或阑珊初期，基金将会调低股票资产比例；当经济
处于阑珊时期，基金将保持较高比例的债券资产。由于投资对象
的限定，基金将弗成投资巨额商品，在巨额商品进展致密的时
期，基金将用与其进展存较强干系性的股票替代。
（2）股票投资策略
宏不雅经济周期对股票市集的影响将通过行业板块的周期性进展来
体现，同期市集景象、本事水平、产业政策等要素都会对行业特
性产生影响。本基金将通过对历史贵寓的统计分析和实地调研，
从上至下进行行业建立。
A.定性分析
本基金将重心存眷影响行业特质的迫切要素，包括以下几个方
面：
产业政策。产业政策是政府照看和调控行业的主要技巧，包括产
业结构政策、产业组织政策、产业本事政策和产业布局政策等。
本基金将真切分析行业政策，把抓行业发展动向。
产业组织。指统一产业内企业的组织时势和企业间的关系，包括
市鸠合构、市集步履、市集绩效等方面。产业组织创新能在一定
进度上引起产业生命周期开动轨迹或陆续时候的变化。本基金将
用全局的眼神，重心对或者引起产业组织变化的要素进行分析，
从而判断产业发展远景与趋势。
本事水平。本事水平的越过将会转换一个行业的面庞，这少许不
光在高新本事行业进展杰出，同期也会引起传统行业的升级。
其他要素。需求变化是未来上风产业的发展导向，并在绝顶进度
上影响行业的隆替，因此对社会习气变化的存眷和分析，有助于
对行业远景的预测。全球化是当代社会新兴的经济阵势，并使得
传统的经济学旨趣在某些方面失效，本基金将充分神爱包含全球
化要素在内的新兴要素对行业产生的影响，顺应调理行业分析理
论和次第，从而作念出更逼近真实的判断。
B.定量分析
通过对行业 PB、PE 等筹画分析，比拟行业相对估值和迷漫估值水
平，聚会行业盈利景象和盈利预期等要素，把抓行业轮动规定。
为评估个股的投资价值，本基金将借助于定量分析和定性分析相
聚会的形势，对行业内个股进行研究和分类。
A.定量分析
财务分析。通过对资产欠债率、流动比率、速动比率等偿债才气
筹画，应收账款盘活率、存货盘活率等营运才气筹画，成本金利
润率、销售利税率(营业收入利税率)、成本用度利润率等盈利能
力筹画的分析，比拟其与行业内其他企业的相对地位，辩认企业
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的投资价值。
估值分析。在企业价值被低估时买入，高估时卖出，不错得到丰
厚的投资讲述。基金将采用诳骗相对估值次第和迷漫估值次第，
男性同交
挖掘出价值低估和价值合理的企业。
在定量分析中，本基金还将存眷上市公司基本面发生重要变化对
其未来价值的影响。
B.定性分析
在定量分析的基础上，本基金经受定性分析的次第研究并锻练上
市公司的品性和可靠性，以便从更长期的角度保证定量次第所选
上市公司增长的陆续性。
上市公司盈利增长的陆续性取决于增长背后的驱动要素，这些驱
动要素不时是上市公司具备的相对竞争上风，具体包括本事优
势、资源上风、策略上风、公司治理上风和交易模式上风等。本
基金通过对上市公司本事水平、资源景象、公司策略、治理结构
和交易模式的分析，判断鼓励上市公司主营业务收入或上市公司
利润增长的原因和可望保持的时候，进而判断上市公司可长期投
资的价值。
本事上风分析。主要通过对公司主要家具更新周期、领有专有技
术和专利、对引进本事的消化、汲取和创新才气以及自主创新产
品才气等筹画进行锻练和分析，进而判断公司的本事水祥和本事
依赖进度。
资源上风分析。主要通过对公司的领域、政策扶植进度、成本、
干涉壁垒、国表里同业企业比拟和把持性等筹画进行锻练和分
析，进而判断公司的资源上风是否复古其陆续发展。
公司策略分析。公司策略是决定公司未来及长期发展的联结性想
想，体现公司的眼神和后劲，并会最终体当今公司功绩上，是进
行公司未来价值评判的迫切要素。
公司治理结构分析。致密的策略及愿景需要通过坚毅灵验地扩充
来罢了，公司治理结构从轨制上保证公司策略的扩充，影响公司
功绩的罢了。
交易模式分析。公司交易模式决定了公司在其所属行业中发展的
后劲和场所，本基金将分行业地对上市公司进行查考、分析其商
业模式。
本基金将根据本基金的投资主义和股票投资策略，基于对基础证
券投资价值的真切研究判断，进行存托字据的投资。
（3）新股申购策略
本基金根据新股刊行东谈主的基本情况，聚会对认购中签率和新股上
市后进展的预期，严慎参与新股申购，获取股票一级市集与二级
市集的价差收益。
（4）债券投资策略
本基金将采纳久期策略、信用策略、债券采用策略等积极投资策
略，在严格逼迫风险的前提下，发掘和利用市集失衡提供的投资机
会，罢了债券组合升值。
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本基金将通过从上至下的组合久期照看策略，以罢了对组合利率
风险的灵验逼迫。基金照看东谈主将根据对宏不雅经济周期所处阶段及
其它干系要素的研判调理组合久期。若是预期利率下落，本基金
将加多组合的久期，以较多地得到债券价钱高涨带来的收益；反
之，若是预期利率高涨，本基金将裁减组合的久期，以减小债券
价钱下落带来的风险。
收益率弧线的局势变化是判断市集举座走向的依据之一，本基金
将据此调理组合长、中、短期债券的搭配。本基金将通过对收益
率弧线变化的预测，当令经受枪弹式、杠铃或梯形策构造组合，
并进行径态调理。
本基金将经受骑乘策略增强组合的持有期收益。这一策略即通过
对收益率弧线的分析，在可选的主义久期区间买入期限位于收益
率弧线较陡峻处右侧的债券。在收益率弧线不变动的情况下，随
着其剩余期限的衰减，债券收益率将沿着陡峻的收益率弧线有较
大幅的下滑，从而得到较高的成本收益；即使收益率弧线高涨或
进一步变陡，这一策略也或者提供更多的安全边缘。
本基金将利用回购利率低于债券收益率的情形，通过正回购将所
得到的资金投资于债券，利用杠杆放大债券投资的收益。
本基金通过对两个期限左近的债券的利差进行分析，从而对利差
水平的未来走势作出判断，进而相应的进行债券置换。影响两期
限左近债券的利差水平的要素主要有息票要素、流动性要素及信
用评级要素等。当预期利差水平削弱时，买入收益率高的债券同
时卖出收益率低的债券，通过两债券利差的削弱得到投资收益；
当预期利差水平扩大时，则进行相背的操作。
（5）权证投资策略
本基金在进行权证投资时，将通过对权证标的证券基本面的研
究，并聚会权证订价模子寻求其合理估值水平，主要推敲诳骗的
策略包括：价值挖掘策略、价差策略、双向权证策略等。
本基金将充分推敲资产的收益性、流动性及风险性特征，通过资
产建立、品种与类别的采用，严慎投资，追求长期认知收益。
功绩比拟基准 沪深 300 指数收益率×55%＋中债总指数收益率×45%
风险收益特征 本基金属于夹杂型证券投资基金，一般情况下其风险和预期收益
高于货币市集基金和债券型基金，低于股票型基金。
基金照看东谈主 鹏华基金照看有限公司
基金托管东谈主 中国农业银行股份有限公司
注：无。
§3 主要财务筹画和基金净值进展
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单元：东谈主民币元
主要财务筹画 叙述期（2024 年 7 月 1 日-2024 年 9 月 30 日）
注：1.本期已罢了收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除干系用度和信用减值亏蚀后的余额，本期利润为本期已罢了收益加上本期公允价值变动收益等
未罢了收益。
回费、基金调理费等）
，计入用度后内容收益水平要低于所列数字。
功绩比拟基
净值增长率 净值增长率 功绩比拟基
阶段 准收益率标 ①－③ ②－④
① 尺度差② 准收益率③
准差④
当年三个月 9.84% 2.09% 9.28% 0.84% 0.56% 1.25%
当年六个月 5.36% 1.82% 8.88% 0.67% -3.52% 1.15%
当年一年 -10.56% 1.76% 8.19% 0.59% -18.75% 1.17%
当年三年 -29.50% 1.19% -3.01% 0.59% -26.49% 0.60%
当年五年 -11.77% 0.96% 16.48% 0.64% -28.25% 0.32%
自基金合同
-1.80% 0.91% 28.19% 0.67% -29.99% 0.24%
成功起于今
注：功绩比拟基准=沪深 300 指数收益率×55%＋中债总指数收益率×45%
率变动的比拟
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注：1、本基金基金合同于 2018 年 07 月 19 日成功。2、适度建仓期终端，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中司法的各项比例。
注：无。
§4 照看东谈主叙述
任本基金的基金司理期限 证券从业
姓名 职务 评释
任职日历 离任日历 年限
杨凡先生，国籍中国，工学硕士，17 年证
券从业申饬。曾任中信证券分析师，大
成创新成本照看有限公司投资司理，国
海证券资产照看部投资司理，深圳市泰
瑞通金钱照看有限公司总司理，江信基
金照看有限公司职权投资总监。2023 年
杨凡 基金司理 2024-06-07 - 17 年
任职权投资一部基金司理。2024 年 06
月于今担任鹏华宏不雅活泼建立夹杂型证
券投资基金基金司理，杨凡先生具备基金
从业经验。本叙述期内本基金基金司理
未发生变动。
注：1. 任职日历和离任日历均指公司作出决定后崇拜对外公告之日；担任新成立基金基金司理
的，任职日历为基金合同成功日。2. 证券从业的含义纳降行业协会对于从业东谈主员经验照看见地
的干系司法。
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注：无。
叙述期内，本基金照看东谈主严格盲从《证券投资基金法》等法律法例、中国证监会的商量司法
以及基金合同的商定，本着憨厚守信、竭力守法的原则照看和运作基金资产，在严格逼迫风险的
基础上，为基金份额持有东谈主谋求最大利益。本叙述期内，本基金运作合规，不存在违背基金合同
和毁伤基金份额持有东谈主利益的步履。
叙述期内，本基金照看东谈主严格扩没收谈交游轨制，确保不同投资组合在研究、交游、分派等
各门径得到公谈对待。公司对不同投资组合在不同时代窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向
交游价差进行专项分析，未发现不公谈对待各组合或组合间互相利益输送的情况。
叙述期内，本基金未发生作歹非法且对基金财产形成亏蚀的额外交游步履。本叙述期内未发
生基金照看东谈驾驭理的统统投资组合参与的交游所公开竞价同日反向交游成交较少的单边交游量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
叙述期内本基金将职权仓位向军工场所进行了侧重增配，看好军工表里需景气共振。意象
出口景气共振，可爱中报季后军工板块举座建立价值。部队竖立“十四五”蓄意扩充已干涉才气
集成寄托枢纽期，淆乱体系阻拦“近在眉睫”。国产民用航空高质地发展干涉策略机遇期；全球
交易航空干涉新一轮补库存周期，重复全球供需错配，国内企业天资都全且产能弹性大，意象民
航出海渐渐提高企业利润；全球民船周期进取，新船量价都升，高价船渐渐寄托促盈利改善。除
了主战装备条线具备长期期的迭代发展的能源，在刻下历史节点，有军民两用长周期巨量市集需
求的策略新兴场所也曾在成为军工行业迫切的封闭疏远的分支，包括低空经济、交易航天、民用
大飞机、水下退缩等，天、空、地、海全维域干涉快速发展的历史新阶段。
适度本叙述期末，本叙述期份额净值增长率为 9.84%，同期功绩比拟基准增长率为 9.28%。
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本叙述期内，本基金存在流畅六十个使命日出现基金资产净值低于五千万元的情形，本基金
照看东谈主及干系机构正在就可行的照看决策进行探计议证。
§5 投资组合叙述
占基金总资产的比例
序号 技俩 金额（元）
（%）
其中：股票 23，096，757.75 79.94
其中：债券 4，472，549.92 15.48
资产复古证券 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
- -
产
占基金资产净值比
代码 行业类别 公允价值（元）
例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 22，251，507.75 77.13
D 电力、热力、燃气及水坐褥和供
应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零卖业 - -
G 交通输送、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息本事做事
业 845，250.00 2.93
J 金融业 - -
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K 房地产业 - -
L 租借和商务管奇迹 - -
M 科学研究和本事管奇迹 - -
N 水利、环境和宇宙设施照看业 - -
O 住户做事、修理和其他管奇迹 - -
P 磨真金不怕火 - -
Q 卫生和社会使命 - -
R 文化、体育和文娱业 - -
S 概括 - -
共计 23，096，757.75 80.06
注：无。
公允价值 占基金资产净值比例
序号 股票代码 股票称呼 数目（股）
（元） （%）
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
其中：政策性金融债 - -
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序号 债券代码 债券称呼 数目（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
明细
注：无。
注：无。
注：无。
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。
本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
在叙述编制日前一年内受到公开责问、处罚的情形
本基金投资的前十名证券中本期莫得刊行主体被监管部门立案看望的、或在叙述编制日前一
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年内受到公开责问、处罚的证券。
本基金投资的前十名证券莫得超出基金合同司法的证券备选库。
序号 称呼 金额（元）
序号 债券代码 债券称呼 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
注：无。
由于四舍五入的原因，投资组合叙述中数字分项之和与共计项之间可能存在尾差。
§6 洞开式基金份额变动
单元：份
叙述期期初基金份额总和 29，468，353.73
叙述期时代基金总申购份额 177，642.02
减：叙述期时代基金总赎回份额 258，231.66
叙述期时代基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
叙述期期末基金份额总和 29，387，764.09
§7 基金照看东谈主诳骗固有资金投成本基金情况
注：无。
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注：无。
§8 影响投资者决策的其他迫切信息
投 叙述期内持有基金份额变化情况 叙述期末持有基金情况
资
持有基金份额比例
者 期初 申购 赎回 份额占比
序号 达到或者杰出 20% 持有份额
类 份额 份额 份额 （%）
的时候区间
别
机
构
家具特等风险
基金份额持有东谈控制有的基金份额所占比例过于相聚时，可能会因某单一基金份额持有东谈主大额赎
回而引起基金净值剧烈波动，以至可能激励基金流动性风险，基金照看东谈主可能无法实时变现基
金资产以应付基金份额持有东谈主的赎回苦求，基金份额持有东谈主可能无法实时赎回持有的一都基金
份额。
注：1、申购份额包含基金申购份额、基金调理入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再
投份额；
本叙述期内，本基金在迷你时代如波及信息泄露费、审计费等固定用度的，上述用度由基金
照看东谈主承担，不再从基金资产中列支。
（一）《鹏华宏不雅活泼建立夹杂型证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华宏不雅活泼建立夹杂型证券投资基金托管合同》;
（三）《鹏华宏不雅活泼建立夹杂型证券投资基金 2024 年第 3 季度叙述》（原文）。
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国外商会中心第 43 层鹏华基金照看有限公司。
投资者可在基金照看东谈主营业时候内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金照看
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东谈主网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
投资者对本叙述书如有疑问，可参议本基金照看东谈主鹏华基金照看有限公司，本公司已通达客
户做事系统，参议电话：4006788999。
鹏华基金照看有限公司
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